O que é uma bolsa de valores e como funciona

Uma bolsa de valores é um mercado organizado onde se compram e vendem valores mobiliários, como acções e obrigações, segundo regras públicas e sob supervisão de uma entidade reguladora. Serve dois fins: permitir às empresas e Estados obter financiamento, e dar aos investidores um local para comprar e vender esses títulos com preços transparentes.

Para que serve uma bolsa

Para uma empresa, a bolsa permite captar capital de muitos investidores, sem depender só de bancos ou de poucos sócios. Para o investidor, permite entrar e sair de um investimento com relativa facilidade, ao contrário de uma participação numa empresa privada, difícil de vender. Para a economia, canaliza poupança para investimento produtivo e faz com que os preços reflictam informação disponível.

Convém não confundir bolsa com empresa: a bolsa não emite acções nem garante resultados. É a plataforma onde as emitidas por outros são negociadas.

Mercado primário e mercado secundário

No mercado primário, os títulos são vendidos pela primeira vez pelo emissor, que recebe o dinheiro. O exemplo clássico é a oferta pública inicial (IPO), quando uma empresa se estreia em bolsa, ou a emissão de obrigações do Tesouro por um Estado.

No mercado secundário, os investidores negoceiam entre si títulos já emitidos. O emissor não recebe nada nestas transacções, mas a liquidez do mercado secundário é o que torna os títulos atractivos no primário: sabendo que pode vender depois, o investidor aceita comprar.

Quem participa

• Emissores: empresas e Estados que precisam de financiamento.
• Investidores: particulares, fundos, seguradoras, fundos de pensões, bancos.
• Intermediários financeiros: corretoras e bancos, que recebem e executam as ordens dos clientes. Em regra, o investidor particular não vai directamente à bolsa; passa por um intermediário autorizado.
• Entidade gestora do mercado: organiza a negociação e a divulgação de preços. Exemplos: Euronext Lisboa em Portugal e a BODIVA em Angola.
• Regulador e supervisor: fiscaliza o mercado e os intermediários e protege os investidores. Em Portugal, a CMVM; em Angola, a CMC (Comissão do Mercado de Capitais). Confirme a competência de cada entidade na lei em vigor.
• Câmara de compensação e depositário central: garantem que o dinheiro e os títulos mudam de mãos e ficam registados em nome do comprador.

Como se negoceia: o livro de ordens

A maioria das bolsas funciona por leilão contínuo electrónico. Cada comprador indica o preço máximo que paga e a quantidade (bid); cada vendedor, o preço mínimo e a quantidade (ask). Quando os preços se cruzam, há negócio.

• Ordem de mercado: compra ou vende logo, ao melhor preço disponível. Garante execução, mas não o preço exacto.
• Ordem limitada: só executa ao preço indicado ou melhor. Garante o preço, mas pode não executar.
• Ordem stop: activa-se quando o preço atinge determinado nível, usada para limitar perdas, sem garantia de preço em mercados rápidos.

Exemplo (valores ilustrativos): uma acção tem melhor oferta de compra a 9,98 e melhor oferta de venda a 10,02. Se quiser comprar já, paga 10,02. A diferença entre os dois preços é o spread, aqui 0,04 ou cerca de 0,4%. Em acções pouco negociadas, o spread é maior, e comprar e vender rapidamente custa mais.

Do clique à propriedade: execução e liquidação

Comprar 100 acções a 10 custa 1 000 mais comissões, que variam por intermediário e podem incluir custos de custódia e impostos sobre transacções, conforme o país. Depois da execução, segue-se a liquidação, em que o dinheiro é debitado e os títulos creditados na sua conta de valores, normalmente alguns dias úteis depois. Os prazos dependem do mercado e das regras em vigor.

Os títulos são hoje escriturais, ou seja, registados electronicamente em nome do titular, e não existem em papel. Guarde os extractos: são necessários para a declaração fiscal de mais-valias e dividendos. Em termos de contabilidade pessoal ou empresarial, aplicações financeiras têm de ser registadas e valorizadas segundo as regras aplicáveis; veja o apoio de contabilidade.

Índices: o termómetro do mercado

Um índice bolsista resume o comportamento de um conjunto de acções. O PSI, em Portugal, agrupa empresas cotadas na Euronext Lisboa. Outros índices bem conhecidos incluem o S&P 500 (Estados Unidos) e o Euro Stoxx 50 (zona euro). Quando se diz que a bolsa subiu 1%, refere-se geralmente ao índice principal desse mercado.

Os índices servem de referência de desempenho e, em fundos que os replicam, de base para investir. Veja também o artigo sobre ETFs.

Os mercados lusófonos

Portugal: a Euronext Lisboa faz parte do grupo Euronext, com acesso europeu e liquidez superior à de mercados pequenos. Brasil: a B3 é uma das maiores bolsas do mundo emergente. Angola: a BODIVA negoceia, sobretudo, títulos de dívida pública e um número reduzido de empresas cotadas, num mercado em desenvolvimento. Cabo Verde: existe uma bolsa de valores com dimensão pequena. Mercados mais pequenos têm menos liquidez, menos opções e spreads maiores, o que aumenta o risco para o investidor.

Riscos e cuidados

Investir em bolsa envolve o risco de perda de parte ou da totalidade do capital. Antes de investir:

• Estude o produto e leia o prospecto ou o documento de informação fundamental.
• Verifique que o intermediário está autorizado pelo regulador do seu país; as autoridades publicam listas de entidades autorizadas e de alertas.
• Invista apenas dinheiro de que não precisa no curto prazo e depois de constituir uma reserva de emergência (orçamento pessoal).
• Desconfie de promessas de retorno garantido e de quem pede dinheiro fora dos canais regulados.
• Compare comissões: custos pequenos acumulam-se ao longo dos anos.
• Diversifique, em vez de concentrar tudo num título.

Conteúdo educativo. Não constitui recomendação de investimento nem aconselhamento financeiro personalizado. Investir envolve risco, incluindo a perda do capital.

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