Como fazer um estudo de viabilidade?
Como fazer um estudo de viabilidade: premissas, investimento, tesouraria, imposto, cenários e os indicadores VAL, TIR e período de recuperação.
Um estudo útil cabe numa frase: neste cenário a empresa sobrevive; naquele não. Tudo o resto — folhas de cálculo, gráficos e indicadores — existe para chegar a essa frase com números que se possam defender.
Passo a passo
- Listar investimento e custos fixos: equipamento, obras, licenças, renda, salários, energia, transporte, seguros.
- Estimar vendas com pudor: partir de dados reais (clientes, preço, capacidade) e não de ambições.
- Calcular o imposto no país em que opera: IVA, imposto sobre o lucro, retenções e contribuições sobre salários.
- Construir três cenários: base, optimista e adverso (vendas 20 a 30% abaixo do previsto, recebimentos mais tardios, custos mais altos).
- Ler os indicadores: VAL, TIR, período de recuperação do investimento e o mês em que a caixa toca no fundo.
Os indicadores, em palavras simples
- VAL (valor actual líquido): quanto vale hoje o que o projecto vai gerar, depois de descontado o custo do dinheiro. Se for positivo, o projecto cria valor.
- TIR (taxa interna de rentabilidade): a rentabilidade anual implícita do projecto. Compara-se com o custo do capital e com alternativas de investimento.
- Payback: em quanto tempo o investimento volta ao bolso.
- Ponto de equilíbrio: quanto é preciso vender para cobrir todos os custos.
Armadilhas mais comuns
- Confundir vender com receber: o prazo de recebimento muda a tesouraria.
- Esquecer o fundo de maneio e o stock inicial.
- Ignorar o efeito do câmbio quando há custos em moeda estrangeira.
- Usar um único cenário, o optimista.
- Subestimar o tempo até à primeira venda.
Quando fazer o estudo por conta própria e quando pedir ajuda
Para um negócio pequeno e simples, uma folha de cálculo bem pensada pode bastar. Para investimentos grandes, pedidos de crédito, entrada de sócios ou projectos com várias linhas, vale a pena um estudo independente e documentado — ver o serviço estudo de viabilidade. Para a gestão de caixa depois do arranque, veja tesouraria.
Perguntas frequentes
Quanto tempo demora um estudo de viabilidade?
Em projectos simples, duas a três semanas depois de reunidas as premissas.
O que é um bom VAL?
Qualquer VAL positivo, com taxa de desconto realista, indica que o projecto cria valor; mas deve ser lido com os cenários adversos e com a tesouraria.